Obligation Nordrhein-Westfalen 1.75% ( XS2159813711 ) en CNY

Nordrhein-Westfalen

100 % ⇌

Allemagne

XS2159813711 ( en CNY )

1.75% par an ( paiement annuel )

29/04/2023 - Obligation échue

Prospectus brochure de l'obligation North Rhine-Westphalia XS2159813711 en CNY 1.75%, échue

1 000 000 CNY

1 000 000 000 CNY

La Rhénanie-du-Nord-Westphalie est le Land le plus peuplé d'Allemagne, une région industrielle et agricole importante, située dans l'ouest du pays, à la confluence du Rhin et de la Ruhr.

L'obligation de type XS2159813711, émise par l'État fédéral de Rhénanie-du-Nord-Westphalie, une entité souveraine majeure en Allemagne et le Land le plus peuplé ainsi qu'une puissance économique significative du pays, a atteint sa pleine maturité le 29 avril 2023 et a été intégralement remboursée à ses porteurs. Cette émission, libellée en Yuan chinois (CNY), offrait un taux d'intérêt annuel de 1,75% et était structurée avec une fréquence de paiement annuelle. Le montant total émis s'élevait à 1 milliard de CNY, avec une taille minimale d'achat fixée à 1 million de CNY, la rendant principalement accessible aux investisseurs institutionnels ou qualifiés. Lors de son échéance, le prix de remboursement s'est établi à 100% de sa valeur nominale, confirmant le bon dénouement de cette opération pour les investisseurs et soulignant la fiabilité de cet émetteur allemand sur le marché obligataire international.

ALLEVIATED PROSPECTUS
STATE OF NORTH RHINE-WESTPHALIA

DEBT ISSUANCE PROGRAMME
This alleviated prospectus (the Alleviated Prospectus) is dated 28th September, 2023 (the Date of Approval). It describes the
Debt Issuance Programme (the Programme) of the State of North Rhine-Westphalia (the State or, in the context of an issue of
state treasury notes (Landesschatzanweisungen) by the State, the Issuer or, in the context of an assignable loan (abtretbares
Darlehen) entered into by the State, the Borrower), under which the State may (i) issue state treasury notes in the form of
(a) bearer notes (Inhaberschuldverschreibungen; the Bearer Notes), (b) collective debt register claims
(Sammelschuldbuchforderungen;
the
Collective
Debt
Register
Claims),
or
(c)
registered
notes
(Namensschuldverschreibungen; the Registered Notes and, together with the Bearer Notes and the Collective Debt Register
Claims, the State Treasury Notes or the Notes), or (ii) enter into assignable loans (the Assignable Loans or the Loans and,
together with the State Treasury Notes, the Instruments or the Borrowings).
In accordance with Article 48 of the Prospectus Act (as defined herein), this Alleviated Prospectus shall be valid for
twelve months following its Date of Approval. Any Instruments to be issued (which expression shall, where the context so
allows, be construed to contain a reference to any Instruments to be entered into) under the Programme on or after the Date of
Approval will be issued subject to the provisions described herein. This does not affect any Instruments issued prior to the Date
of Approval.
This Alleviated Prospectus is to be read and construed in conjunction with any supplement hereto and all documents
incorporated by reference herein (see the section entitled "Documents Incorporated by Reference") and forming part of this
Alleviated Prospectus and, in relation to any Tranche (as defined herein) of Notes or any Loan, together with the relevant Final
Terms (as defined herein). This Alleviated Prospectus shall be read and construed on the basis that such documents are
incorporated in and form part of this Alleviated Prospectus. Any statement contained in this Alleviated Prospectus shall be
deemed to be modified or superseded for the purpose of this Alleviated Prospectus to the extent that a statement contained in
any supplement or document subsequently incorporated by reference and forming part of this Alleviated Prospectus modifies
or supersedes such earlier statement (whether expressly, by implication or otherwise). Any statement so modified or superseded
shall be deemed to not constitute a part of this Alleviated Prospectus except as so modified or superseded.
The binding language of this Alleviated Prospectus (including any Final Terms or Conditions (as defined herein) (if any)
prepared in relation to Instruments to be issued under the Programme) is (or will be) German.
ARRANGER
Citigroup
DEALERS
Barclays
BNP PARIBAS
BofA Securities
Citigroup
Commerzbank
Crédit Agricole CIB
Daiwa Capital Markets Deutschland
DekaBank
Deutsche Bank
HSBC
J.P. Morgan
NatWest Markets
Nomura
TD Securities
UniCredit

VERKÜRZTER PROSPEKT
LAND NORDRHEIN-WESTFALEN

PROGRAMM ZUR BEGEBUNG VON KAPITALMARKTINSTRUMENTEN
Dieser verkürzte Prospekt (der Verkürzte Prospekt) vom 28. September 2023 (das Datum der Billigung) beschreibt das
Programm zur Begebung von Kapitalmarktinstrumenten (das Programm) des Landes Nordrhein-Westfalen (das Land bzw. im
Zusammenhang mit der Begebung von Landesschatzanweisungen durch das Land die Emittentin bzw. im Zusammenhang mit
der Aufnahme von abtretbaren Darlehen durch das Land die Darlehensnehmerin), in dessen Rahmen das Land
(i) Landesschatzanweisungen in Form von (a) Inhaberschuldverschreibungen (die Inhaberschuldverschreibungen),
(b) Sammelschuldbuchforderungen (die Sammelschuldbuchforderungen) oder (c) Namensschuldverschreibungen (die
Namensschuldverschreibungen
und
(zusammen
mit
den
Inhaberschuldverschreibungen
und
den
Sammelschuldbuchforderungen) die Landesschatzanweisungen oder die Schuldverschreibungen) begeben oder
(ii) abtretbare Darlehen (die abtretbaren Darlehen oder die Darlehen und (zusammen mit den Landesschatzanweisungen) die
Schuldtitel oder die Kreditaufnahmen) aufnehmen kann.
Gemäß Artikel 48 Prospektgesetz (wie hierin definiert), ist dieser Verkürzte Prospekt für einen Zeitraum von zwölf
Monaten ab dem Datum der Billigung gültig. Schuldtitel, die an oder nach dem Datum der Billigung unter dem Programm
begeben werden (wobei dieser Begriff dann, wenn es der Zusammenhang erlaubt, so verstanden werden soll, dass er eine
Bezugnahme auf Schuldtitel, die aufgenommen werden, mitumfasst), werden vorbehaltlich der hierin beschriebenen
Bestimmungen begeben. Dies betrifft nicht solche Schuldtitel, die vor dem Datum der Billigung begeben wurden.
Dieser Verkürzte Prospekt ist in Verbindung mit etwaigen dazugehörigen Nachträgen bzw. allen per Verweis in diesen
Verkürzten Prospekt einbezogenen Dokumenten (siehe den Abschnitt mit der Überschrift "Per Verweis einbezogene
Dokumente"), die integrierte Bestandteile dieses Verkürzten Prospekts sind, sowie in Bezug auf jede Tranche (wie hierin
definiert) von Landesschatzanweisungen oder jedes Darlehen in Verbindung mit den relevanten Endgültigen Bedingungen (wie
hierin definiert) zu lesen und auszulegen. Dieser Verkürzte Prospekt ist auf der Grundlage zu lesen und auszulegen, dass jene
Dokumente hierin einbezogen sind und einen Teil dieses Verkürzten Prospekts darstellen. Jegliche in diesem Verkürzten
Prospekt enthaltenen Aussagen sind für die Zwecke dieses Verkürzten Prospekts als geändert oder ersetzt zu betrachten, sofern
durch eine Aussage in einem Nachtrag oder in einem Dokument, das zu einem späteren Zeitpunkt durch Verweis zum
integrierten Bestandteil dieses Verkürzten Prospekts wird, diese frühere Aussage (ob ausdrücklich, stillschweigend oder
anderweitig) geändert oder ersetzt wird. Jegliche derartig geänderten oder ersetzten Aussagen sind nur in ihrer geänderten oder
ersetzten Fassung als Bestandteil dieses Verkürzten Prospekts zu betrachten.
Die deutschsprachige Fassung dieses Verkürzten Prospekts (einschließlich etwaiger Endgültiger Bedingungen bzw.
Bedingungen (wie hierin definiert) (falls solche angefertigt werden) für die im Rahmen des Programms zu begebenden
Schuldtitel ist verbindlich (oder wird verbindlich sein).
ARRANGEUR
Citigroup
PLATZEURE
Barclays
BNP PARIBAS
BofA Securities
Citigroup
Commerzbank
Crédit Agricole CIB
Daiwa Capital Markets Deutschland
DekaBank
Deutsche Bank
HSBC
J.P. Morgan
NatWest Markets
Nomura
TD Securities
UniCredit

2

TABLE OF CONTENTS
Page

Responsibility Statement .................................................................................................................................................... 5
Important Notice ................................................................................................................................................................. 5
Forward-Looking Statements ........................................................................................................................................... 13
General Description of the Programme ............................................................................................................................ 15
Listing Information ........................................................................................................................................................... 17
Summary ........................................................................................................................................................................... 19
General Information Relating to the Programme ............................................................................................... 19
Information Relating to the Terms and Conditions of the Instruments .............................................................. 23
Information Relating to Risk Factors ................................................................................................................. 37
Risk Factors ...................................................................................................................................................................... 39
Suitability of an Investment in the Instruments .................................................................................................. 39
Risks Related to the Structure of Particular Instruments to Be Issued or Entered into under the
Programme ......................................................................................................................................................... 41
Risks Related to Instruments Generally ............................................................................................................. 59
Risks Related to the Market Generally ............................................................................................................... 59
Legal Investment Considerations May Restrict Certain Investments ................................................................. 61
Risks related to FATCA ..................................................................................................................................... 61
Legal Forms of Borrowings .............................................................................................................................................. 65
Borrowing Procedures ...................................................................................................................................................... 69
Conditions of Borrowing .................................................................................................................................................. 73
PART I Conditions of Borrowing Applicable to State Treasury Notes ........................................................... 73
A. Conditions of Borrowing Applicable to State Treasury Notes in the Form of Bearer Notes
or Collective Debt Register Claims .............................................................................................. 73
B. Conditions of Borrowing Applicable to State Treasury Notes in the Form of Registered
Notes .......................................................................................................................................... 105
PART II Conditions of Borrowing Applicable to Assignable Loans ............................................................ 116
Forms of Final Terms ..................................................................................................................................................... 138
PART I Form of Final Terms for State Treasury Notes ................................................................................ 141
PART II Form of Final Terms for Assignable Loans .................................................................................... 161
The State of North Rhine-Westphalia ............................................................................................................................. 171
Location, Area and Population ......................................................................................................................... 171
Politics .............................................................................................................................................................. 171
Economy ........................................................................................................................................................... 173
Public Finance .................................................................................................................................................. 185
Recent Developments ....................................................................................................................................... 197
Documents Incorporated by Reference ........................................................................................................................... 213
Taxation Warning ........................................................................................................................................................... 219
Subscription and Sale ..................................................................................................................................................... 221
General Information........................................................................................................................................................ 235
Authorisation .................................................................................................................................................... 235
Documents Available ....................................................................................................................................... 235
Use of Proceeds ................................................................................................................................................ 237
Litigation .......................................................................................................................................................... 237
Clearing Systems .............................................................................................................................................. 237
Interests of Natural and Legal Persons involved in the Issue or the Offer ....................................................... 239

3

INHALTSVERZEICHNIS
Seite

Verantwortlichkeit .............................................................................................................................................................. 6
Wichtiger Hinweis .............................................................................................................................................................. 6
Zukunftsgerichtete Aussagen ............................................................................................................................................ 14
Allgemeine Beschreibung des Programms ....................................................................................................................... 16
Hinweise zur Börsennotierung .......................................................................................................................................... 18
Zusammenfassung ............................................................................................................................................................ 20
Allgemeine Angaben zum Programm ................................................................................................................ 20
Angaben zu den Emissionsbedingungen für Schuldtitel .................................................................................... 24
Angaben zu Risikofaktoren ................................................................................................................................ 38
Risikofaktoren .................................................................................................................................................................. 40
Eignung einer Anlage in die Schuldtitel ............................................................................................................. 40
Risiken, die mit der Struktur von im Rahmen des Programms zu begebenden oder aufzunehmenden
Schuldtiteln verbunden sind ............................................................................................................................... 42
Allgemeine Risiken im Zusammenhang mit den Schuldtiteln ........................................................................... 60
Allgemeine marktbezogene Risiken ................................................................................................................... 60
Bestimmte Anlagen können durch rechtliche Anlageerwägungen eingeschränkt sein....................................... 62
Risiken im Zusammenhang mit FATCA ............................................................................................................ 62
Rechtsformen der Kreditaufnahmen ................................................................................................................................. 66
Vorgehensweise bei Kreditaufnahmen ............................................................................................................................. 70
Bedingungen der Kreditaufnahme .................................................................................................................................... 73
TEIL I Bedingungen der Kreditaufnahme für Landesschatzanweisungen ...................................................... 73
A. Bedingungen der Kreditaufnahme für Landesschatzanweisungen in Form von
Inhaberschuldverschreibungen oder Sammelschuldbuchforderungen ........................................... 73
B. Bedingungen der Kreditaufnahme für Landesschatzanweisungen in Form von
Namensschuldverschreibungen .................................................................................................... 105
TEIL II Bedingungen der Kreditaufnahme für abtretbare Darlehen.............................................................. 116
Muster der Endgültigen Bedingungen ............................................................................................................................ 138
TEIL I Muster der Endgültigen Bedingungen für Landesschatzanweisungen .............................................. 141
TEIL II Muster der Endgültigen Bedingungen für abtretbare Darlehen ........................................................ 161
Land Nordrhein-Westfalen ............................................................................................................................................. 172
Lage, Fläche und Bevölkerung ......................................................................................................................... 172
Politik ............................................................................................................................................................... 172
Wirtschaft ......................................................................................................................................................... 174
Öffentliche Finanzen ........................................................................................................................................ 186
Aktuelle Entwicklungen ................................................................................................................................... 198
Per Verweis einbezogene Dokumente ............................................................................................................................ 214
Warnhinweis hinsichtlich Besteuerung ........................................................................................................................... 220
Zeichnung und Verkauf .................................................................................................................................................. 222
Allgemeine Informationen .............................................................................................................................................. 236
Genehmigung ................................................................................................................................................... 236
Verfügbare Dokumente .................................................................................................................................... 236
Verwendung der Erlöse .................................................................................................................................... 238
Rechtsstreitigkeiten .......................................................................................................................................... 238
Clearingsysteme ............................................................................................................................................... 238
Interessen von Seiten natürlicher oder juristischer Personen, die an der Emission bzw. dem Angebot
beteiligt sind ..................................................................................................................................................... 240

4

RESPONSIBILITY STATEMENT
The State accepts sole responsibility for the information contained in this Alleviated Prospectus and confirms that the
English language translation of this Alleviated Prospectus correctly and adequately reflects the binding German language
version of this Alleviated Prospectus. Certain of the information contained in the section entitled "The State of North
Rhine-Westphalia" has been extracted from publicly available sources. Where information in the before-mentioned
section has been specifically identified as having been so extracted, the State accepts responsibility only for the correct
extraction. Having taken all reasonable care to ensure that such is the case, the State confirms (in accordance with Article
46 of the Luxembourg Law on Prospectuses for Securities (loi du 16 juillet 2019 relative aux prospectus pours valeurs
mobilières; the Prospectus Act) that the information contained in this Alleviated Prospectus is, to the best of its
knowledge and belief, in accordance with the facts and that this Alleviated Prospectus makes no omission likely to affect
its import.
IMPORTANT NOTICE
The State has confirmed to the dealers as set forth on the cover page (the Dealers) that this Alleviated Prospectus contains
(in accordance with Article 44 (1) of the Prospectus Act) all information which is necessary to enable investors to make
an informed assessment of the assets and liabilities, profit and losses, financial position and prospects of the State, and of
any rights attaching to the Instruments; that this Alleviated Prospectus contains all information with regard to the State
and the Instruments which is material in the context of the Programme and the issue and offer of Instruments thereunder;
that this Alleviated Prospectus is accurate in all material respects and is not misleading; that this Alleviated Prospectus
does not contain an untrue statement of material fact or omit to state a material fact that is necessary in order to make the
statements made in this Alleviated Prospectus, in the light of the circumstances under which they were made, not
misleading and that there is no other fact or matter omitted from this Alleviated Prospectus which was or is necessary to
enable investors and their professional advisers to make an informed assessment of the financial position and prospects
of the State and of the rights attaching to the Instruments; that any opinions and intentions expressed herein are honestly
held and based on reasonable assumptions; and that all reasonable enquiries have been made to ascertain all facts and to
verify the accuracy of all statements contained herein.
Neither the Dealers nor any other person mentioned in this Alleviated Prospectus (excluding the State) have independently
verified the information contained herein. Accordingly, no representation, warranty or undertaking, express or implied,
is made and no responsibility or liability is accepted by the Dealers or any other person mentioned in this Alleviated
Prospectus (excluding the State) as to the accuracy or completeness of the information contained in this Alleviated
Prospectus or any other information provided by the State in connection with the Programme, in each case to the extent
permitted by the laws of any relevant jurisdiction.
No person is or has been authorised by the State or any of the Dealers to give any information or to make any
representation not contained in or not consistent with this Alleviated Prospectus or any other document entered into in
relation to the Programme or any other information supplied by the State in connection with the Programme or any
Instruments or such other information as is in the public domain and, if given or made, such information or representation
must not be relied upon as having been authorised by the State or any of the Dealers.
Neither the delivery of this Alleviated Prospectus nor any Final Terms nor the issue, offering, sale or delivery of any
Instruments shall, in any circumstances, imply that the information contained herein concerning the State is correct at any
time subsequent to the date hereof or that any other information supplied in connection with the Programme is correct as
of any time subsequent to the date indicated in the document containing the same. The Dealers expressly do not undertake
to review the financial condition or affairs of the State during the life of the Programme or to advise any investor in the
Instruments of any information coming to their attention. Investors should review, inter alia, the most recently published
supplements to this Alleviated Prospectus when deciding whether or not to purchase any Instruments.

5

VERANTWORTLICHKEIT
Das Land übernimmt die alleinige Verantwortung für die Angaben in diesem Verkürzten Prospekt und bestätigt, dass die
englische Übersetzung dieses Verkürzten Prospekts den Wortlaut der verbindlichen deutschsprachigen Version dieses
Verkürzten Prospekts richtig und vollständig wiedergibt. Teile der in dem Abschnitt mit der Überschrift "Land Nordrhein-
Westfalen" enthaltenen Informationen sind öffentlich zugänglichen Quellen entnommen worden. Soweit Informationen
in dem vorerwähnten Abschnitt ausdrücklich als aus diesen Quellen entnommen gekennzeichnet worden sind, übernimmt
das Land Verantwortung nur dafür, die Informationen richtig wiedergegeben zu haben. Nachdem es angemessene Sorgfalt
darauf verwandt hat, dies sicherzustellen, bestätigt das Land (gemäß Artikel 46 des Luxemburger
Wertpapierprospektgesetzes (loi du 16 juillet 2019 relative aux prospectus pour valeurs mobilières; das Prospektgesetz),
dass nach seinem besten Wissen und Gewissen die Angaben in diesem Verkürzten Prospekt richtig sind und darin keine
Tatsachen verschwiegen werden, die die Aussage dieses Verkürzten Prospekts verändern könnten.
WICHTIGER HINWEIS
Das Land hat gegenüber den auf dem Deckblatt aufgeführten Platzeuren (die Platzeure) bestätigt, dass dieser Verkürzte
Prospekt (gemäß Artikel 44 Abs. (1) Prospektgesetz) sämtliche Angaben enthält, die notwendig sind, damit Anleger eine
fachkundige Einschätzung der Finanz-, Ertrags- und Vermögenslage und der Aussichten des Landes sowie der mit den
Schuldtiteln verbundenen Rechte treffen können, dass dieser Verkürzte Prospekt sämtliche im Zusammenhang mit dem
Programm und der Begebung und dem Angebot von Schuldtiteln im Rahmen des Programms wesentlichen Angaben über
das Land und die Schuldtitel enthält, dass dieser Verkürzte Prospekt in keiner wesentlichen Hinsicht unrichtig oder
irreführend ist, dass dieser Verkürzte Prospekt keine falschen Aussagen zu einem wesentlichen Aspekt enthält oder einen
wesentlichen Aspekt unerwähnt lässt, sodass dadurch die Aussagen in diesem Verkürzten Prospekt unter
Berücksichtigung der Zusammenhänge, in denen sie gemacht wurden, irreführend werden würden, und keine andere
Tatsache und kein anderer Aspekt in diesem Verkürzten Prospekt unerwähnt geblieben ist, auf die oder den es ankommt,
um Anlegern und ihren berufsmäßig damit befassten Beratern eine ausreichend gut informierte Einschätzung der
finanziellen Situation und der Erwartungen für das Land und der mit den Schuldtiteln verbundenen Rechte zu
ermöglichen, dass die hierin enthaltenen Meinungs- und Absichtsäußerungen den ehrlichen Meinungen und Absichten
des Landes entsprechen und auf vernünftigen Annahmen beruhen, und dass alle angemessenen Nachforschungen zur
Feststellung der hierin aufgeführten Tatsachen und zur Prüfung der Richtigkeit aller hierin enthaltenen Aussagen
angestellt wurden.
Weder die Platzeure noch eine andere in diesem Verkürzten Prospekt genannte Person (mit Ausnahme des Landes) haben
die hierin enthaltenen Angaben einer unabhängigen Prüfung unterzogen. Dementsprechend geben weder die Platzeure
noch andere in diesem Verkürzten Prospekt genannten Personen (mit Ausnahme des Landes) irgendeine ausdrückliche
oder stillschweigende Zusicherung, Gewährleistung oder Verpflichtungserklärung hinsichtlich der Richtigkeit oder
Vollständigkeit der in diesem Verkürzten Prospekt enthaltenen Angaben oder sonstiger im Zusammenhang mit dem
Programm von dem Land gemachter Angaben ab, soweit dies nach dem Recht der betreffenden Länder jeweils zulässig
ist.
Weder das Land noch einzelne oder alle Platzeure haben Personen ermächtigt, Auskünfte zu erteilen oder Zusicherungen
abzugeben, die nicht in diesem Verkürzten Prospekt, in sonstigen Dokumenten, die im Zusammenhang mit dem
Programm vereinbart worden sind, in Angaben, die das Land im Zusammenhang mit dem Programm oder den
Schuldtiteln gemacht hat oder in öffentlich zugänglichen Unterlagen enthalten sind oder mit deren Inhalt nicht vereinbar
sind. Sofern solche Auskünfte erteilt oder Zusicherungen abgegeben wurden, darf auf diese nicht als auf im Sinne von
durch das Land oder einzelne oder alle Platzeure genehmigte Auskünfte bzw. Zusicherungen vertraut werden.
Die Aushändigung dieses Verkürzten Prospekts oder von Endgültigen Bedingungen sowie die Begebung, das Angebot,
der Verkauf oder die Lieferung von Schuldtiteln sind unter keinen Umständen dahingehend auszulegen, dass die hierin
enthaltenen Angaben über das Land seit dem Datum dieses Verkürzten Prospekts zutreffend sind oder das sonstige im
Zusammenhang mit dem Programm gemachte Angaben zu irgendeinem Zeitpunkt nach dem Termin zutreffend sind, der
in dem die betreffenden Angaben enthaltenden Dokument genannt ist. Die Platzeure haben sich ausdrücklich nicht
verpflichtet, die Finanz- und Geschäftslage des Landes während der Laufzeit des Programms zu prüfen oder Anleger in
die Schuldtitel über Sachverhalte zu informieren, von denen sie Kenntnis erlangen. Bei der Entscheidung über einen Kauf
von Schuldtiteln sollten Anleger unter anderem die jeweils aktuellen Nachträge zu diesem Verkürzten Prospekt zu Rate
ziehen.

6

Neither the Arranger, the Dealers nor the Issuer makes any representation as to the suitability of any Sustainability Bond
(as defined below), including the listing or admission to trading thereof on any dedicated "green", "environmental",
"sustainable", "social" or other equivalently-labelled segment of any stock exchange or securities market (whether or not
regulated), to fulfil any present or future investor expectations or requirements with respect to sustainability or other
investment criteria or guidelines which any investor or its investments are required to comply with under applicable law,
its own by-laws or other governing rules or investment portfolio mandates. Neither the Arranger nor the Dealers have
undertaken, or are responsible for, any assessment of the eligibility criteria for Sustainability Projects (as defined below),
any verification of whether the Sustainability Projects meet such criteria or the monitoring of the use of (net) proceeds of
any Sustainability Bonds (or amounts equal thereto). Investors should refer to the Framework (as defined below), the
Evaluation (as defined below) and any public reporting by or on behalf of the Issuer in respect of the use of the (net)
proceeds of any Sustainability Bonds for further information. Neither the Arranger nor any of the Dealers makes any
representation as to the suitability or contents of the Framework and the Evaluation. For the avoidance of doubt, neither
the Framework, the Evaluation nor any public reporting is, or shall be deemed to be, incorporated in and/or form part of
this Alleviated Prospectus and may be amended from time to time.
The State has undertaken with the Dealers that it will, (i) on or before the anniversary of the date of this Alleviated
Prospectus, (ii) (in accordance with Article 52 of the Prospectus Act) in the event of any significant new factor, material
mistake or material inaccuracy relating to the information included in this Alleviated Prospectus which is capable of
affecting the assessment of any Instruments to be issued under the Programme and which arises or is noted between the
time this Alleviated Prospectus is approved and trading on any regulated market of such Instruments begins, or (iii) in the
event of a change in the condition of the State which is material in the context of the Programme or the issue of Instruments
prepare a supplement to this Alleviated Prospectus or a new alleviated prospectus for use in connection with any
subsequent issue of Instruments.
Such supplement or new alleviated prospectus will be obtainable, free of charge, from (i) the State (State of North Rhine-
Westphalia, Ministry of Finance, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Germany), (ii) the specified offices of each of the
Fiscal Agent (Citibank, N.A., London Branch, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB, United
Kingdom) and the Paying Agents for the time being in the Federal Republic of Germany (Germany) (Citibank Europe
plc, Germany Branch, Reuterweg 16, 60323 Frankfurt am Main, Germany and the State of North Rhine-Westphalia,
Ministry of Finance, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Germany) and Luxembourg (Banque Internationale à
Luxembourg, société anonyme, 69, route d'Esch, L-2953 Luxembourg), and (iii) the website of the Luxembourg Stock
Exchange (www.luxse.com) where such supplement or new alleviated prospectus will also be viewable.
Neither this Alleviated Prospectus nor any other information supplied in connection with the Programme or any
Instruments is intended to provide the basis of any credit or other evaluation and should not be considered as a
recommendation by the State or any of the Dealers that any recipient of this Alleviated Prospectus or any other information
supplied in connection with the Programme or any Instruments should purchase any Instruments. Each investor
contemplating purchasing any Instruments should make its own independent investigation of the financial condition and
affairs, and its own appraisal of the creditworthiness, of the State.
Neither this Alleviated Prospectus nor any Final Terms nor any other information supplied in connection with the
Programme or the issue of any Instruments under the Programme constitutes an offer or invitation by or on behalf
of the State or any of the Dealers to any person to subscribe for or to purchase any Instruments.
Neither this Alleviated Prospectus nor any Final Terms may be used by anyone for the purpose of an offer to sell
or the solicitation of an offer to subscribe for or to purchase any Instruments in any jurisdiction to any person to
whom it is unlawful to make the offer or solicitation in such jurisdiction.

7

Weder der Arrangeur oder die Platzeure noch die Emittentin gibt eine Zusicherung dahingehend ab, ob ein Sustainability
Bond (wie nachfolgend definiert) die gegenwärtigen oder zukünftigen Erwartungen von Anlegern oder etwaige
Anforderungen an Nachhaltigkeits- oder andere Anlagekriterien oder -richtlinien, die Anleger oder ihre Anlagen gemäß
anwendbarem Recht, den Satzungen dieser Anleger oder anderen maßgeblichen Bestimmungen oder
Anlageportfoliomandaten erfüllen müssen, erfüllt; dies gilt auch mit Bezug auf eine Notierung oder die Zulassung zum
Handel eines solchen Sustainability Bond an einem "grünen", "ökologischen", "nachhaltigen", "sozialen" oder als
gleichwertig gekennzeichneten Segment einer Wertpapierbörse oder eines Wertpapiermarkts (gleich ob reguliert oder
nicht reguliert). Weder der Arrangeur noch die Platzeure haben die Auswahlkriterien für Sustainability Projects (wie
nachfolgend definiert) bewertet oder sind hierfür verantwortlich. Der Arrangeur und die Platzeure haben auch nicht
verifiziert, ob die Sustainability Projects diese Kriterien erfüllen, oder die Verwendung der (Netto-)Erlöse von
Sustainability Bonds (oder eines entsprechenden Betrags) überwacht. Für weitere Informationen hinsichtlich der
Verwendung der (Netto-)Erlöse eines Sustainability Bond sollten Anleger das Rahmenwerk (wie nachfolgend definiert),
die Bewertung (wie nachfolgend definiert) und die öffentliche Berichterstattung durch oder für die Emittentin
berücksichtigen. Weder der Arrangeur noch ein Platzeur gibt eine Zusicherung hinsichtlich der Eignung oder des Inhalts
des Rahmenwerks und der Bewertung ab. Zur Klarstellung wird festgehalten, dass weder das Rahmenwerk, noch die
Bewertung, noch jegliche öffentliche Berichterstattung in diesen Verkürzten Prospekt einbezogen wurde und/oder
Bestandteil dieses Verkürzten Prospekts ist, noch als in diesen Verkürzten Prospekt einbezogen bzw. als Bestandteil
dieses Verkürzten Prospekts gilt und Änderungen unterliegen kann.
Das Land hat sich gegenüber den Platzeuren verpflichtet, (i) an oder nach dem Jahrestag des Datums dieses Verkürzten
Prospekts, (ii) (gemäß Artikel 52 Prospektgesetz) im Fall des Eintretens eines erheblichen neuen Umstands, eines
wesentlichen Irrtums oder einer wesentlichen Unrichtigkeit in Bezug auf die in diesem Verkürzten Prospekt enthaltenen
Angaben, der bzw. die sich auf die Bewertung von im Rahmen des Programms zu begebenden Schuldtiteln auswirken
könnte und in dem Zeitraum zwischen der Billigung dieses Verkürzten Prospekts und der Aufnahme des Handels der
Schuldtitel an einem geregelten Markt eintritt bzw. bekannt wird, oder (iii) im Fall einer Änderung der Lage des Landes,
die im Zusammenhang mit dem Programm oder der Begebung von Schuldtiteln von wesentlicher Bedeutung ist, einen
Nachtrag zu diesem Verkürzten Prospekt oder einen neuen verkürzten Prospekt zu erstellen, der im Zusammenhang mit
jeder weiteren Begebung von Schuldtiteln Verwendung findet.
Ein solcher Nachtrag bzw. neuer verkürzter Prospekt kann kostenlos (i) von dem Land (Land Nordrhein-Westfalen,
Ministerium der Finanzen, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Deutschland, (ii) von den bezeichneten Geschäftsstellen
der Emissionsstelle (Citibank, N.A., London Branch, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14 5LB,
Vereinigtes Königreich) und der jeweils genutzten Zahlstellen in der Bundesrepublik Deutschland (Deutschland)
(Citibank Europe plc, Germany Branch, Reuterweg 16, 60323 Frankfurt am Main, Deutschland und Land Nordrhein-
Westfalen, Ministerium der Finanzen, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Deutschland) und Luxemburg (Banque
Internationale à Luxembourg, société anonyme, 69, route d'Esch, L-2953 Luxemburg) sowie (iii) über die Internetseite
der Luxemburger Wertpapierbörse (www.luxse.com), auf der ein solcher Nachtrag bzw. neuer verkürzter Prospekt
ebenfalls eingesehen werden kann, bezogen werden.
Dieser Verkürzte Prospekt und die sonstigen im Zusammenhang mit dem Programm oder den Schuldtiteln bereitgestellten
Angaben sind nicht als Grundlage für eine Bonitätsprüfung oder sonstige Bewertung oder als eine von dem Land oder
einem Platzeur gegenüber Empfängern dieses Verkürzten Prospekts bzw. der sonstigen im Zusammenhang mit dem
Programm oder den Schuldtiteln bereitgestellten Angaben ausgesprochene Empfehlung zum Kauf von Schuldtiteln zu
verstehen. Interessierte Anleger sollten selbst eine unabhängige Prüfung der Finanz- und Geschäftslage sowie eine
Einschätzung der Kreditwürdigkeit des Landes vornehmen.
Weder dieser Verkürzte Prospekt, etwaige Endgültige Bedingungen noch die sonstigen im Zusammenhang mit
dem Programm oder der Begebung von Schuldtiteln im Rahmen des Programms bereitgestellten Angaben stellen
ein Angebot oder eine Aufforderung seitens oder namens des Landes oder eines Platzeurs gegenüber irgendeiner
Person zur Zeichnung oder zum Kauf von Schuldtiteln dar.
Es ist nicht gestattet, diesen Verkürzten Prospekt oder Endgültige Bedingungen in irgendeinem Land zum Zwecke
eines Verkaufsangebots oder einer Aufforderung zur Abgabe eines Zeichnungs- oder Kaufangebots bezüglich
Schuldtiteln gegenüber solchen Personen zu verwenden, gegenüber denen ein solches Angebot oder eine solche
Aufforderung in dem betreffenden Land gesetzlich nicht zulässig ist.

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The distribution of this Alleviated Prospectus and the offer or sale of Instruments may be restricted by law in certain
jurisdictions. Neither the State nor any of the Dealers represents that this Alleviated Prospectus may be lawfully
distributed, or that any Instruments may be lawfully offered, in compliance with any applicable registration or other
requirements in any such jurisdiction, or pursuant to an exemption available thereunder, or assumes any responsibility for
facilitating any such distribution or offering. Accordingly, no Instruments may be offered or sold, directly or indirectly,
and neither this Alleviated Prospectus nor any advertisement or other offering material may be distributed or published
in any jurisdiction, except under circumstances that will result in compliance with any applicable laws and regulations.
Persons into whose possession this Alleviated Prospectus, any Final Terms, any Conditions or any Instruments may come
must inform themselves about, and observe, any such restrictions on the distribution of this Alleviated Prospectus, any
Final Terms, any Conditions and the offer and/or sale of Instruments. In particular, there are restrictions on the distribution
of this Alleviated Prospectus and the offer and/or sale of Instruments in a number of jurisdictions, including, but not
limited to, the United States of America (the United States), Japan and the European Economic Area (the EEA)
(including, but not limited to, the Republic of France (France), Germany, the Republic of Italy (Italy) and the Grand
Duchy of Luxembourg (Luxembourg)), Canada, Singapore and the United Kingdom (see the section entitled
"Subscription and Sale"). The Instruments have not been and will not be registered under the United States Securities Act
of 1933, as amended, and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, Instruments may not be
offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons (see the section entitled "Subscription and Sale").
MiFID II Product Governance / Target Market The Final Terms in respect of any Instruments may include a legend
entitled "MiFID II Product Governance" which will outline the target market assessment in respect of the Instruments
and which channels for distribution of the Instruments are appropriate. Any person subsequently offering, selling or
recommending the Instruments (a Distributor) should take into consideration the target market assessment; however, a
Distributor subject to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15th May, 2014 on markets
in financial instruments amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (as amended, MiFID II) is
responsible for undertaking its own target market assessment in respect of the Instruments (by either adopting or refining
the target market assessment) and determining appropriate distribution channels.
A determination will be made in relation to each issue about whether, for the purpose of the product governance rules
under Commission Delegated Directive (EU) 2017/593 (as amended, the MiFID II Product Governance Rules), any
Dealer subscribing for any Instruments is a manufacturer in respect of such Instruments, but otherwise neither the State
nor the Arranger nor the other Dealers nor any of their respective affiliates will be a manufacturer for the purpose of the
MiFID II Product Governance Rules.
UK MiFIR Product Governance / Target Market The Final Terms in respect of any Instruments may include a
legend entitled "UK MiFIR Product Governance" which will outline the target market assessment in respect of the
Instruments and which channels for distribution of the Instruments are appropriate. Any Distributor should take into
consideration the target market assessment; however, a Distributor subject to the FCA Handbook Product Intervention
and Product Governance Sourcebook (as amended, the UK MiFIR Product Governance Rules) is responsible for
undertaking its own target market assessment in respect of the Instruments (by either adopting or refining the target market
assessment) and determining appropriate distribution channels.
A determination will be made in relation to each issue about whether, for the purpose of the UK MiFIR Product
Governance Rules, any Dealer subscribing for any Instruments is a manufacturer in respect of such Instruments, but
otherwise neither the State nor the Arranger nor the other Dealers nor any of their respective affiliates will be a
manufacturer for the purpose of the UK MiFIR Product Governance Rules.

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Die Verbreitung dieses Verkürzten Prospekts sowie das Angebot und der Verkauf von Schuldtiteln kann in bestimmten
Ländern gesetzlichen Beschränkungen unterliegen. Weder das Land noch die Platzeure geben eine Zusicherung
dahingehend ab, dass dieser Verkürzte Prospekt in einem solchen Land in Übereinstimmung mit etwa anwendbaren
Registrierungs- oder sonstigen Erfordernissen oder aufgrund einer bestehenden Ausnahmeregelung rechtmäßig vertrieben
werden darf bzw. dass Schuldtitel in einem solchen Land in Übereinstimmung mit etwa anwendbaren Registrierungs-
oder sonstigen Erfordernissen oder aufgrund einer bestehenden Ausnahmeregelung rechtmäßig angeboten werden dürfen,
oder verpflichtet sich dazu, einen solchen Vertrieb bzw. ein solches Angebot zu ermöglichen. Dementsprechend darf das
Angebot und der Verkauf von Schuldtiteln (unmittelbar oder mittelbar) bzw. der Vertrieb oder die Veröffentlichung dieses
Verkürzten Prospekts bzw. von Werbung oder sonstigen Angebotsunterlagen in jedem Land nur unter Einhaltung aller
anwendbaren Gesetze und Vorschriften erfolgen. Personen, die in den Besitz dieses Verkürzten Prospekts oder von
Endgültigen Bedingungen, Bedingungen oder Schuldtiteln gelangen, haben sich daher über alle einschlägigen
Beschränkungen hinsichtlich der Verbreitung dieses Verkürzten Prospekts oder von Endgültigen Bedingungen oder
Bedingungen bzw. hinsichtlich des Angebots und Verkaufs von Schuldtiteln zu informieren und diese einzuhalten.
Beschränkungen insbesondere hinsichtlich der Verbreitung dieses Verkürzten Prospekts sowie des Angebots und
Verkaufs von Schuldtiteln bestehen in einer Reihe von Ländern, darunter (ohne hierauf beschränkt zu sein) die
Vereinigten Staaten von Amerika (die Vereinigten Staaten), Japan sowie der Europäische Wirtschaftsraum (der EWR)
(einschließlich (ohne hierauf beschränkt zu sein) der Republik Frankreich (Frankreich), Deutschlands, der Republik
Italien (Italien) und des Großherzogtums Luxemburg (Luxemburg)), Kanada, Singapur und das Vereinigte Königreich
(siehe den Abschnitt mit der Überschrift "Zeichnung und Verkauf"). Die Schuldtitel wurden und werden nicht gemäß dem
US-Wertpapiergesetz von 1933 (United States Securities Act 1933) (in der jeweils geltenden Fassung) registriert und
unterliegen den Bestimmungen des US-amerikanischen Steuerrechts. Von bestimmten Ausnahmen abgesehen dürfen
Schuldtitel innerhalb der Vereinigten Staaten bzw. an US-Personen nicht angeboten, verkauft oder übergeben werden
(siehe den Abschnitt mit der Überschrift "Zeichnung und Verkauf").
Produktüberwachung nach MiFID II / Zielmarkt Die Endgültigen Bedingungen für Schuldtitel können eine
Bestimmung mit der Überschrift "Produktüberwachung nach MiFID II" enthalten, welche die Zielmarktbewertung in
Bezug auf die Schuldtitel sowie die für die Schuldtitel geeigneten Vertriebskanäle angibt. Jede Person, die die Schuldtitel
später anbietet, verkauft oder empfiehlt, (ein Vertreiber) sollte die Zielmarktbewertung berücksichtigen, wobei ein der
Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen Parlaments und des Rates vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente
sowie zur Änderung der Richtlinien 2002/92/EG und 2011/61/EU (in der jeweils geltenden Fassung, MiFID II)
unterliegender Vertreiber jedoch dafür verantwortlich ist, eine eigene Zielmarktbewertung in Bezug auf die Schuldtitel
vorzunehmen (entweder durch Übernahme oder weitergehende Spezifizierung der Zielmarktbewertung) und geeignete
Vertriebskanäle festzulegen.
In Bezug auf jede Begebung erfolgt eine Feststellung dahingehend, ob ein Schuldtitel zeichnender Platzeur in Bezug auf
diese Schuldtitel als Konzepteur im Sinne der Produktüberwachungsvorschriften nach der Delegierten Richtlinie (EU)
2017/593 der Kommission (in der jeweils geltenden Fassung, die MiFID II-Produktüberwachungsvorschriften) agiert;
im Übrigen sind jedoch weder das Land noch der Arrangeur noch die übrigen Platzeure oder ihre jeweiligen verbundenen
Unternehmen als Konzepteure im Sinne der MiFID II-Produktüberwachungsvorschriften anzusehen.
Produktüberwachung nach UK MiFIR / Zielmarkt Die Endgültigen Bedingungen für Schuldtitel können eine
Bestimmung mit der Überschrift "Produktüberwachung nach UK MiFIR" enthalten, welche die Zielmarktbewertung in
Bezug auf die Schuldtitel sowie die für die Schuldtitel geeigneten Vertriebskanäle angibt. Jeder Vertreiber sollte die
Zielmarktbewertung berücksichtigen, wobei ein dem FCA Handbook Product Intervention and Product Governance
Sourcebook (in der jeweils geltenden Fassung, die UK MiFIR Produktüberwachungsregeln) unterliegender Vertreiber
jedoch dafür verantwortlich ist, seine eigene Zielmarktbewertung in Bezug auf die Schuldtitel vorzunehmen (entweder
durch Übernahme oder weitergehende Spezifizierung der Zielmarktbewertung) und geeignete Vertriebskanäle
festzulegen.
In Bezug auf jede Begebung erfolgt eine Feststellung dahingehend, ob ein Schuldtitel zeichnender Platzeur in Bezug auf
diese Schuldtitel als Konzepteur im Sinne der UK MiFIR Produktüberwachungsregeln agiert; im Übrigen sind jedoch
weder das Land noch der Arrangeur noch die übrigen Platzeure oder ihre jeweiligen verbundenen Unternehmen als
Konzepteure im Sinne der UK MiFIR-Produktüberwachungsregeln anzusehen.

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